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从800万到200亿的老虎基金门徒——LonePineCapital-海外投资笔记-财新博客-新世纪的常识传播者

发布时间:2019-07-05 16:29内容来源:网络整理 点击:

1980年,朱利安.罗伯森(Julian Robertson 年少后辈者。 在冤家和同事的背衬下,筹集800百万富翁肉体美世上最早的对冲基金检查:大虫基金(Tiger Management 组)。检查十积年的开展,Tiger 凑合着活下去层已产生年鱼鳞最大、又来高级的的对冲基金检查。。到1998年,其凑合着活下去资产(AUM)超越220亿一元纸币。忽视怎么,长期的资本凑合着活下去公司 Capital 凑合着活下去层),装饰有助益陆续两年大幅衰退,2000年,罗伯逊停产了大虫基金。。

罗伯逊在大虫地基的一年的期间,它何止变成为客户开价我的高级的有助益,他也应用了自己的发现,资产和知培育了多的优良的先生。这些高气压大虫。 小熊星座队的子弟们在买卖完毕后建立了多的成的对冲基金。。 到礼物,罗伯逊扶助40多名对冲基金管理人创建了自己的公司。,最好的。,最成的“虎崽”检查执意建立孤松资本(Lone Pine Stephen Mandel,资本基金管理人 扁桃酸)。

扁桃酸于1997年距大虫地基,兴办了自己的对冲基金孤松资本。发挥着的情况姑松这个名字,据说是达特茅斯的母校 一棵演义的松树在学会的打闪中艰难度过决定并宣布。至此,他源自坚决 & 公司参赞开端,后头他产生高盛的传播辨析师。。直到1990年,他就任了大虫地基,终极产生总管理人的一把手。2010年,扁桃酸还产生达特茅斯特权基金的受信托的。。检查19年的开展, 孤松资本的凑合着活下去资产早已成功230亿一元纸币,买到对冲基金前20名(按资产凑合着活下去鱼鳞),2015年9月datum的复数)。在过来的11年里,它早已制作了总有助益的23%,自创建以后,规范普尔500索引均匀比规范普尔500索引高出20%摆布。。

作为朱利安·罗伯逊最成的子弟检查,扁桃酸终于是若何开始任职罗伯森的衣钵呢?他详细的装饰谋略和理念是怎么的的呢?

率先,就像他的课本罗伯逊, 扁桃酸自己是一家公司的多头/欺骗的股。 股)战术装饰者。他以为一种波动的装饰办法 买最好的股,蛮横的人不吉祥股。最好的存货是什么?,扁桃酸以为有两个规范:复杂的总结是增长和创始。。增长指的是公司经过作品鉴赏而流行股价的“无机“康健的增长(organic 增长),何止仅是经过收买,并购等公司发挥制作的股价增长;创始意味公司如今受胎良好的凑合着活下去。,谋略鼎革,但还缺少报道在街市估值中。为了这两点,扁桃酸 曾特别地标志电动煤车的主唱Tesla和互联网网络现实性科学与技术公司Zillow都是纤细的的代表。

扁桃酸同样一位彻底自下而上的装饰者。。相大约经济循环,全体认为的微观一带附加的人,他更注意公司的作品服役,集会层面的根本做代理商,如供需或财务。他信任对一家潜在装饰公司举行彻底的根本辨析。,达到的增长点和作品等是装饰决策的钥匙工序。。总而言之,他的装饰理念和他的课本罗伯逊平等地。,你何止在装饰时相识的人公司的作品,战术与街市,他们还将深刻考察他们的管理人。大约扁桃酸,人才同样公司生长皱纹中最钥匙的做代理商检查。。

Lone Pine Capital 2016年原始的地区前10大主宰股。

从2016年的孤单 Pine 资本主宰的前10只股,忽视是亚马逊, Facebook或Priceline,这些公司是各自接守中最好的公司检查。,有最好的人,并能在认为内保持新分裂性的的创始。这也报道了扁桃酸的装饰理念。。

扁桃酸的以人为本和以人为本观 自下而上的督促不许的意味他缺少一整个的视点。。争辩重新孤松资本的装饰者简报论述,他以为互联网网络认为依然是最具生机和最要紧的。除去互联网网络是互联网网络开展感光快的、最具潜力的接守。,在竞赛中。,现实性等认为制作了要紧感动。大约及其他经外传说认为,如海报,培养基,传播,科学与技术,旅游的经纪调式产生了四季开花的的杂耍。。因他也以为互联网网络可以变更鞭打 “遗传因子”。

因而,从孤松资本2016原始的地区的装饰结成风景,信息技术,互联网网络类股占最大定标,高达34% 。

因自下而上的装饰详述办法,扁桃酸对照着公司经纪的敏感之处。,当作品和指挥力产生杂耍时,对公司的开展前景有特有的尖锐地的判别。与及其他对冲基金管理人比拟,他常常有弹力的地装束自己的方位。。因而装饰结成的地区股票行情额很高。争辩201年原始的次讨论,孤松资本总共主宰46个公司股,原始的地区新增6个,十八次额定主宰,时髦的27个早已增加,九个被卖了。,地区股票行情额高。争辩鲸聪颖datum的复数辨析,在孤松资本整个股的均匀主宰时期为个地区;前20只股的均匀主宰时期为四分检查。;流行音乐十大畅销唱片股的均匀主宰时期为四分检查。。不难看出,扁桃酸主宰股的先占,更频繁地举行廉价出售装束。

争辩美国证券买卖政务会(SEC)的回购礼仪, 孤松资本的客户服役典型中,91%集合跟在后面 Investment 煤车),剩的9%是年金保险发射。。Lone Pine Capital往年原始的地区13f的注资成功$20,099,108,000.

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